国内安防龙头海康威视,海外扩张迅速。

海康威视公司为国内安防龙头,在视频监控领域市场占有率排第一位,今年来业绩保持高速增长,2011-2014年营收复合增长率48%,利润复合增长率45%。国内渠道进一步下沉至三、四线城市,扩大业务范围。此外,公司全面布局海外市场,凭借一线的技术实力和价格优势扩张迅速,实行销售人员和技术支持人员的本土化策略,从销售产品逐步发展为销售产品+解决方案,预计明年能够达到50%以上的增长。

研发实力雄厚,公司有大量的技术沉淀和技术快速商业化能力。

公司拥有强大的研发实力,拥有大量的技术积累和技术快速商业化的能力。公司一直秉承持续高投入的研发模式,庞大的底层研发团队为公司不断输送新鲜血液,使得公司在视频图像处理、视频图像显示、编解码、视频智能分析、深度学习、视频云计算、视频云存储、大数据等方面形成了雄厚的技术积累和可持续研发能力,公司Smart265能够做到视频仅有H.265标准的1/3大小,公司将借助自身雄厚的研发实力,不断推陈出新,实现商业变现。

机器视觉与萤石,公司下一代战略重点。

公司下一代的战略重点是机器视觉与萤石。雄鹰无人机亮相安博会,可以接入公司的地面视频管控平台,实现实时管控。公司上半年发布两款工业相机,实现了3D建模与二维码识别等功能,公司也正在孕育更多的机器视觉产品,包括工业机器人整机等产品。萤石推出多款实用新品,用户数继续稳步增长,累积了几百万用户;推出“萤石云+”平台,打通行业市场和消费者市场;开始建设体验式零售店,连接线上、线下市场。

盈利预测和投资建议。

我们预测公司2015年收入将达到266.6亿元,利润将达到61亿元。预计公司2015-2017年EPS分别为1.51、2.02和2.63元,对应目前股价的估值分别为24、18和14倍,给予强烈推荐的评级。